ST鈦白：生產(chǎn)線部分開工，業(yè)績持續(xù)虧損

　　2009年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8334.02萬元，同比下降61.57%;營業(yè)利潤-9298.90萬元，同比下降46.48%;利潤總額-9495.41萬元，同比下降44.39%;歸屬于母公司所有者的凈利潤-9555.21萬元，同比下降42.08%;基本每股收益-0.50元。

　　公司主營業(yè)務金紅石鈦白粉生產(chǎn)銷售，擁有4.5萬噸鈦白粉產(chǎn)能，由于地處甘肅戈壁腹地，原材料及產(chǎn)成品的運輸半徑長，高額運輸費用使得公司營業(yè)成本和銷售費用遠高于行業(yè)正常水平，產(chǎn)品不具有市場競爭力，2007年上市以來主營業(yè)務連年虧損，2009年上半年公司全線停產(chǎn)。

　　生產(chǎn)線部分開工，業(yè)績前景堪憂：2009年7月，由于國內(nèi)鈦白粉市場轉好，公司一條生產(chǎn)線開始復工，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3902.47萬元，同比下降55.61%，較二季度環(huán)比增長63.94%，業(yè)務虧損-2054.47萬元，同比減虧78.6%，環(huán)比減虧33.98%，由于公司目前開工率不足，產(chǎn)品缺乏競爭力，短期內(nèi)扭虧無望。

　　期間費用率高，成本調(diào)整能力差：公司2009年前三季度期間費用率111.95%，其中管理費用率94.74%，主要系公司上半年生產(chǎn)線停工期間，停工損失計入管理費用所致。

　　警惕巨額資產(chǎn)減值：截至2009年第三季度，公司固定資產(chǎn)賬面價值5.50億元，其中機器設備3.78億元，累計固定資產(chǎn)減值準備31.73萬元，目前公司生產(chǎn)線開工不足，設備利用效率低下，資產(chǎn)實際價值已經(jīng)遠低于賬面價值，存在未來某一時刻資產(chǎn)大幅減值的可能。

　　佰利聯(lián)：鈦白粉量價齊升，公司業(yè)績大幅增長

　　公司公布2011年年報，報告期內(nèi)，全年實現(xiàn)營業(yè)收入1，906，132，173.13元， 同比增長52.86 % ; 實現(xiàn)營業(yè)利潤423，412，037.43元，同比增長 138.44 %;歸屬于母公司股東的凈利潤359，474，973.17元，同比增長122.32%，實現(xiàn)每股收益 3.82元。公司還公布了2011年利潤分配預案：以公司 2011年末的總股本 9，400.0萬股為基數(shù)，每 10股派發(fā)現(xiàn)金紅利 7元（含稅） ，擬派發(fā)的現(xiàn)金紅利總額為65，800，000.00元;同時以公司2011年末的總股本 9，400.0萬股為基數(shù)，每 10股轉增 10股，共計轉增9，400.0萬股，轉增后的總股本為 18，800.0萬股。

　　鈦白粉量價齊升，公司2011年業(yè)績大幅增長。公司2011年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長52.86%，凈利潤同比增長122.32%，主要是因為2011年公司全年實現(xiàn)鈦白粉銷售 10.97萬噸，同比增長8.94%，平均銷售價格也較2010年有10%以上的上漲，毛利率提高了8.09%至34.45%，實現(xiàn)了公司業(yè)績大幅增長，全年實現(xiàn)EPS3.82元。

　　需求增加，公司迅速搶占國內(nèi)外市場。面對下游需求增加，鈦白粉價格不斷上漲，公司迅速做出反應，通過在各區(qū)域選擇有實力且有潛力的鈦白粉經(jīng)銷商合作，公司鈦白粉在2011年國內(nèi)華東、華北、華南、華中及其他地區(qū)的主營業(yè)務收入比上年同期分別增長7.13%、146.59%、71.00%、53.95%、479.42%;同時公司加大開拓國際涂料市場，加大出口力度，實現(xiàn)了國外地區(qū)主營業(yè)務收入比上年同期增長 37.38%的成果。國內(nèi)外市場的開拓增加了公司在市場上的影響力。

　　公司的規(guī)模優(yōu)勢和技術優(yōu)勢將進一步加強。目前公司鈦白粉生產(chǎn)基本都是采用硫酸法，硫酸法污染環(huán)境非常嚴重，國家已開始限制硫酸法鼓勵氯化法生產(chǎn)工藝，而由于其技術壁壘較高，目前國內(nèi)僅有一家采用先進的氯化法生產(chǎn)工藝。隨著公司募投項目“6萬噸/年氯化法鈦白粉生產(chǎn)線項目”的建成投產(chǎn)，公司鈦白粉產(chǎn)能將達 20萬噸/年，成為我國鈦白行業(yè)唯一同時完整掌握硫酸法和氯化法兩種生產(chǎn)工藝的企業(yè)，將進一步鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的規(guī)模和技術領先地位。

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